買基金 別掉入淨值陷阱

【經濟日報╱記者 張瀞文 2007.10.18 】

投資人挑共同基金不能只看淨值高低，以為淨值低的基金比較有上漲空間，其實不見得，因為基金漲幅高不高，與基金淨值沒有必然關係。 由於美國次級房貸風暴擴大，全球股市在7、8月歷經大幅回檔，但各國中央銀行將資金注入金融體系，美國聯邦準備理事會（Fed）又在9月中旬降息，全球股市持續反彈，有些市場已經重新回到7月股災來臨前的高點，甚至再度創下新高點。 因此，在挑選同一個市場的基金時，有些人會選淨值比較低的基金，認為淨值高的基金漲幅已大，未來再上漲的空間縮小，但淨值低的基金過去漲的不多，比較便宜，可以買到比較多的基金單位數，未來應該比較有「補漲空間」。 這些理由看起來很有道理，但實際上卻很容易讓人掉入陷阱。 首先，買基金最重要的是看趨勢，如果基金投資的市場前景看好，即使基金淨值現在顯得高，但淨值仍可能繼續上漲。有一句話說：「現在的高點是未來的低點」，指的就是這種情況。 相反的，如果基金投資的市場前景不確定，或已確定要走下坡，基金淨值就可能持續下跌，這幾年以來的日本就是最好的例子。所以重點是趨勢，而非淨值的絕對值。 如果是同一市場，假設兩檔基金成立的時間差不多，高淨值基金可能因為基金管理團隊強，善於選股，也很會控制風險，所以基金淨值可以節節上揚，不斷創新高。 此外，基金成立的時間不同，淨值的計算也不相同。在國內，基金一開始成立時的淨值都是10元，因此從淨值高低，就可以判斷基金成立以來上漲或是下跌了多少。 但在國外，很多基金成立時的淨值並不是從10元開始，有的可能是從1美元開始，有的甚至是從500歐元開始。