【2009/01/02 經濟日報╱記者白又仁／台北報導】
美國信用泡沫引發的金融風暴，讓2008年全球經濟陷入谷底，但根據Bloomberg統計，歷年來S&P500指數平均5年報酬率出現負數時，其後五年平均反彈幅度為101%，因此就長線來看，股市報酬率仍相對較佳。
資產管理業者指出，去年10月指數再度出現負數，投資人可留意逢低分批布局，以長期投資方式進場，賺取景氣復甦後的回升報酬，至於投資標的看好華人經濟圈及美國等市場。
復華投信投資理財處資深副總周輝啟表示，雖然股市長期投資報酬率相對較高，但現階段景氣在谷底震盪整理，投資人的資產配置應同時納入股、債，以形成下檔風險防護，並依風險承受度布局相關區域型或平衡型基金。
周輝啟指出，面對無法預期會如何演變的金融市場泡沫化，資產配置是唯一的王道。他認為，許多投資人以為買的投資標的「夠多」就是分散資產配置，但攤開其投資組合，卻很可能是東歐基金、新興市場基金、能源、原物料基金等，皆為相關係數「正相關」的產品，因此投資組合的表現常齊漲、齊跌，這也是這波股災多數投資人受傷慘重的原因。
周輝啟表示，不論現階段景氣處於高峰或谷底，只要落實「負相關」的資產配置，投資便可望相對安全，尤其在景氣尚未明朗前，全球債券型基金或其他防禦型商品仍是必要的配備部位。
日盛投信認為，景氣循環幾時觸底及資金何時重回股市，是美股何時落底的追蹤指標。經過今年第四季大幅修正後，2008年企業獲利調整應該已告一段落。
目前全球經理人持有現金比重創2000年以來新高，代表經理人對後勢極度保守，未來這些現金何時開始回補股票成為關鍵，重債輕股現象何時扭轉也是資金面的觀察重點。
